Шаг 1

Для начала нам потребуется создать новый документ, я задал размеры 700х235 пикселей, остальные настройки оставил стандартными. Далее вы можете сделать фон для вашего изображения, я взял текстуру ткани ни сделал из неё фон. После этого, нарисуйте круг, для этого можно воспользоваться инструментом "Эллипс" (для того что бы нарисовать идеальный круг, зажмите клавишу Shift), цвет полученного круга не имеет значения:





/>
Шаг 2

Теперь, к созданному кругу будем применять стили слоя:

Параметры наложения:



Тень:



Внутренняя тень:



Внутреннее свечение:



Глянец:



Наложение градиента:



После применения стиля слоя у нас получится вот такой эффект:



Шаг 3

Далее, с помощью инструмента "Овальная область" , выделяем верхнею, часть круга, создаём новый слой, и с помощью инструмента "Градиент" (установив стиль градиента от белого до прозрачного ) рисуем блик:



Шаг 4

После чего, нажав горячие клавиши Ctrl+T передвигаем и поворачиваем созданный блик немного правее, для более реалистичного результата, таким же образом создаём ещё пару бликов (создавайте каждый блик на новом слое, снижайте непрозрачность стоя для достижения максимальной реалистичности):



После того как работа с бликами закончена, нам остаётся лишь подставить любое изображение (слой с изображением располагаем сразу после фона)



Далее убеждаемся что активен слой с этим изображением, и с зажатой клавишей Ctrl кликаем по мини иконке созданного ранее круга, вы увидите как появилось выделение, нажимаем клавиши Ctrl+J и видим что создался дубликат выделенной области. Теперь можно удалить ненужное изображение и радоваться результату:



Вот что у меня получилось после подстановки нескольких изображений:



Если вы не хотите выполнять все эти действия, то вам достаточно скачать PSD исходник и подставить свою картинку.